历史“重演” 四大数据指标揭示A股正在牛途“慢”步

  日成交额持续过万亿;场外的投资人跑步进场,新增投资者数量连续4个月超过百万;公私募基金发行规模不断刷新纪录。今年以来,两市已有252只个股上市至今的累计涨幅超过了10倍。历史照进现实,四大特征表明A股正在“慢步”牛途中。

  虽然近期指数再现震荡趋势,但接受《红周刊》采访的投资人表示,牛市初期的典型特征就是暴涨暴跌,而当前的各项数据也都在向市场证明,A股已经处于牛市之中。

  牛市特征1

  日万亿成交金额持续

  年初至今A股走势虽整体动荡,但截至8月12日上证指数仍累计收获了8.82%的阶段涨幅。7月初股指更是迅速攻破了3400点关口,单月涨幅超过10%。

  市场和上半年以及之前的市场最大的不同,日万亿成交金额持续。Wind显示,7月2日以来至8月12日的30个交易日中,只有7月27日、28日成交额没有站上万亿关口,分别成交了9269.95亿元、8978.01亿元,而其余28个交易日,日成交均在万亿元以上,单日成交最高的7月7日,成交额高达1.74万亿元。

  从月度数据统计,今年7月份30.09万亿元的成交额也仅次于2015年大牛市中6月份的36.49万亿元和5月份的30.99万亿元。

  统计今年以来至8月12日两市总成交额,已达128.6万亿元。可对比的是,2015年牛市中全年的成交额为253.3万亿元。而今年截至8月12日的成交额已经高于2015年成交额的一半,如果当前的成交金额持续,那么2020年全年的成交金额或超过2015年全年。

  把今年迄今为止的成交金额细分到各季度看,今年一季度,两市总成交金额高达49.87万亿元;二季度,两市再度完成了38.81万亿元的交易;而三季度以来,仅截至8月12日,成交额即完成了39.93亿元。

  图1 近10年各月成交额一览

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表1 成交金额超过10亿元的月份

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牛市特征2

  开户数量持续增加 连续4个月

  持续走高的成交量,也带高了市场热度,投资者入市的情绪也被激活。据中登公司数据,今年3~6月份,A股新增投资者数量连续4个月维持在了百万以上。今年3月份,月新增投资者数量更是达到了189.12万,环比2月份增长了111.21%。

  受公开数据所限,我们统计2015年4月份以来的历月新增投资者数量,共有3个月份超过了400万户,即分别为2015年的4月、5月和6月,当年4月份的新增投资者一度高达497.53万户,而结合市场走势可以看到,当时的A股正处于快速的上涨过程中。

  图2 2015年4月以来历月新增投资者数量一览

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表2 2015年4月份以来新增投资者数量超过百万户的月份(按降序排列)

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牛市特征3

  公私募基金发行规模不断刷新纪录

  除了普通投资人跑步进场,公私募产品的发行规模也在持续刷新记录。

  Wind统计,7月份,公募基金累计发行金额高达5905.61亿元,创下了公募史上的单月发行纪录,而此前这一纪录是2015年5月A股处于大牛市时创出的3041.17亿元。

  今年以来,已新成立了801只公募基金,发行总规模16976.28亿元,年内不足8个月的时间,发行金额已相较去年全年同比增长了13.81%,再次刷新公募史上年度发行纪录已成定局。数据显示,近10年来,只有3个年份公募基金的发行额超过了万亿元,除了今年,2019年共新成立了1057只基金,总发行金额14915.88亿元。还有一个年份即2015年,新成立的701只公募基金总发行额为13232.81亿元。

  行情火爆的同时,爆款公募基金也是层出不穷,7月便诞生了7只规模超100亿的新基金。而2020年以来,募集规模超过100亿的权益类基金(混合型、股票型)已有15只,其中成立规模最大的是南方成长先锋,成立规模达到321.2亿元。其中,汇添富中盘价值成长基金在发行历史上首次出现盘中停止认购,最终当日有接近700亿资金追捧。鹏华匠心精选认购当日全天募集超1370亿,陈光明旗下睿远均衡价值基金创下1224亿元认购纪录。

  公募基金行情火爆,私募基金也不例外。7月份,共新发行了2302只私募产品,发行数量环比增长40.19%,同比增长78.31%。而在今年的前7个月中,私募基金已有两个月份发行量超过了2000只,除了7月份,另一个是3月份的2434只。

  根据私募排排网不完全统计,有68家私募机构在7月份发行了5只及以上私募基金,其中大中型私募受资金青睐。以单月发行产品数量在10只以上的私募机构来看,依旧以明K投资、高毅资产、灵均投资、九坤投资、宁波幻方量化等百亿私募为主,百亿私募在7月份共计发行191只私募基金。

  表3 公募基金发行金额超2000亿的月份(降序排列)

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表4 私募基金发行数量超2000只的月份

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牛市特征4

  10倍股阵营大扩容

  有了资金的推动,牛市中上市公司的股价上涨动力也更为强劲,其中10倍股数量增多是牛市的又一特征。

  剔除今年以来刚刚登陆A股不久的次新股,两市有1989家公司年内走势跑赢了市场8.82%的上涨均值,217家公司股价实现了翻倍上涨。而如果将统计期延长,观察个股上市以来的累计涨幅,目前共有252家公司累计上涨超过了10倍,涨幅排在前三位的泸州老窖(行情000568,诊股)、贵州茅台(行情600519,诊股)、伊利股份(行情600887,诊股)上市以来已分别上涨了36334.84%、33784.67%、31789.8%,万科A(行情000002,诊股)的累计涨幅也实现了29124.32%,与此同时,长春高新(行情000661,诊股)、云南白药(行情000538,诊股)、格力电器(行情000651,诊股)、恒瑞医药(行情600276,诊股)、方正科技(行情600601,诊股)、恒生电子(行情600570,诊股)、华域汽车(行情600741,诊股)、山西汾酒(行情600809,诊股)8家公司累计上涨均超过了100倍。而今年年初,两市的10倍股还只有171只。

  另外,我们观察2007年和2015年的两轮大牛市时的历史数据,以2007年10月16日上证指数创6124点高点和2015年6月12日上证指数创5178点高点的时间点进行统计,在剔除当年新上市的公司后,6124点时1353只A股中有145只10倍股,占比达到了10.72%。5178点时2555只A股中,10倍股更是出现了474只,占比高达18.55%。而当前的10倍股比重仍仅为6.72%,由此来看,与此前的牛市顶部仍有很大的空间。

  而和此前有所不同的是,当前市场中的10倍股,尤其是百倍股,明显都是各个行业的龙头蓝筹标的。以贵州茅台为例,2007年6124点高点时,公司的累计涨幅为2263.27%,2015年5178点时,虽然市场整体回撤,但公司累计涨幅已升至了4483.09%;而截至目前,公司的累计上涨已高达33784.67%。类似的如长春高新,上市初至6124点、5178点和目前的累计涨幅也依次节节攀升,分别为136.23%、2907.05%、19030.64%。

  今年7月初,北京格雷资产副总经理、合伙人杜可君在做客《红周刊》直播时即明确表示,A股已进入牛市,但市场会呈现分化格局,只有好的企业才会一直拥抱牛市。