新增投资者数量连续第8个月突破100万 头部券商业绩稳定成配置首选

  财政部近日发布数据称,1-10月印花税收入2786亿元,同比增长29.1%。其中,证券交易印花税1707亿元,同比增长50.9%,另外A股新增投资者数量连续第8个月突破100万。机构认为,龙头券商凭借雄厚的资本实力和风控能力,在资本市场深化改革政策影响下将最直接受益。

  券商业绩稳定向好

  11月18日,中国证券业协会公布证券业2020年前三季度经营数据。135家证券公司2020年前三季度实现营业收入3423.81亿元,同比增长31.08%;净利润1326.82亿元,同比增长42.51%。126家证券公司实现盈利。

  另据上市券商三季报显示,40家纯证券业务上市券商2020年前三季度共实现营业收入3818.24亿元,同比增长28.69%;实现净利润1204.68亿元,同比增长40.25%。

  40家纯证券业务上市券商2020年第三季度共实现营业收入1423.38亿元,环比增长6.92%,同比增长42.40%;实现净利润443.09亿元,环比增长2.99%,同比增长67.13%。

  除了印花税增长以外,截至10月底,A股市场期末投资者数已达到17462.60万,同比增长10.44%。相比于去年年底的15975.24万投资者总数,今年前十个月累计新增投资者数量已经超过1487.36万,比去年全年的累计增量还要多出12.27%。

  政策面上,监管层继续推进资本市场全面改革深化,未来政策利好将延续,拓宽券商业务空间。11月3日,“十四五”规划《建议》正式发布,《建议》对金融领域的发展做出若干部署,如全面实行股票发行注册制,建立常态化退市机制,提高直接融资比重。

  资本市场下一阶段的改革路线图也更趋明晰。

  对此,渤海证券认为,在国家开启全面建设社会主义现代化国家,经济由高速发展转向高质量发展进程中,资本市场改革是重要一环,当前以信息披露为核心推进基础制度变革,继续增强对创新驱动战略的支持力度。券商作为资本市场的重要中介方,资本市场深化改革将为行业提供宽松发展环境,直接拓宽券商展业空间,提高盈利能力。

  基本面上,监管宽松周期下券商业绩继续保持高增长,盈利能力改善支撑估值中枢上移。

  渤海证券研究员张继袖维持对行业的长期看好,龙头券商凭借雄厚的资本实力和风控能力,在资本市场深化改革“扶优限劣”的政策倾斜下将最直接受益。建议关注优质龙头券商的投资价值,推荐中信证券(行情600030,诊股)、华泰证券(行情601688,诊股)。

  多重政策利好头部券商

  个股方面,西部证券(行情002673,诊股)11月18日收到证监会出具的《关于核准西部证券股份有限公司非公开发行股票的批复》,核准公司非公开发行不超过10.50亿股新股,发生转增股本等情形导致总股本发生变化的,可相应调整本次发行数量。中原证券(行情601375,诊股)为促进公司境外业务发展,补充中州国际日常营运资金,公司11月20日与招商银行(行情600036,诊股)郑州分行签署《担保合作协议》,公司以内保外贷方式向招商银行郑州分行申请为中州国际获取境外银行借款开具保函,公司根据《担保合作协议》向招商银行郑州分行申请港币1.05亿元担保并收到其开具的保函,担保期限12个月。

  另外,中信建投(行情601066,诊股)收到证监会《关于同意中信建投向专业投资者公开发行次级公司债券注册的批复》。根据该批复,证监会同意公司向专业投资者公开发行面值总额不超过400亿元次级公司债券的注册申请。

  二级市场上,东方证券(行情600958,诊股)分析师唐子佩认为,券商板块后续仍将持续受益于市场交投活跃度、两融规模中枢的上移以及政策利好的持续催化。随着美国大选结果的浮出水面,市场系统性风险下行,板块投资绝佳窗口期或临近。建议重点关注华泰证券、广发证券(行情000776,诊股),同时建议关注兴业证券(行情601377,诊股)、招商证券(行情600999,诊股)、国海证券(行情000750,诊股)、国元证券(行情000728,诊股)。

  “2020年11月上市券商单月整体经营业绩环比有望出现改善,但幅度不宜期望过高。券商板块近期偏弱势震荡,重心有所下移;11月最低平均P/B已接近1.80倍,估值从年内最高点2.2倍回落已接近20%。在全面深化资本市场改革快速推进、全面注册制奠定行业新周期基础的背景下,券商板块在充分调整后再迎中线配置的时间窗口。”中原证券分析师张洋认为,未来券商板块平均估值区间有望保持在2.0至2.5倍之间,应积极保持对券商板块的中长期关注。其中,头部券商业绩稳定,并受益于多重政策利好,仍为配置的首选;中小券商的业绩弹性更大,应重视弹性券商的波段投资机会。