多路资金涌入A股 下一轮上涨渐行渐近

  市场短期重回震荡,但投资者热情不减,百亿新基金不断涌现。公募基金保持高仓位,私募基金也看好市场不断加仓。中信证券(行情600030,诊股)最新研报认为,8月市场受到的任何冲击都是入场布局的好时机。下一轮上涨渐行渐近,建议把握政策预期扰动带来的机遇,积极布局潜在的领涨品种。

  郭树清:推动养老基金在资本市场上的占比达到世界平均水平

  8月16日,央行党委书记、银保监会主席郭树清在《求是》刊文指出,全力推动国民经济恢复正常循环。当前的首要任务是在严格防控疫情反弹的前提下,全面恢复产业循环、市场循环、经济社会循环。强化财政、金融、就业、产业政策协同配合,特别要服务好中小微企业等各类市场主体,打通生产、分配、流通、消费各环节,促进形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。

  郭树清指出,加快金融供给侧结构性改革。推动金融结构同经济社会发展相适应,促进融资便利化,降低实体经济成本,提高资源配置效率。健全金融机构法人治理,矫正大股东操纵和内部人控制两种不良倾向。不断完善资本市场基础制度,引导理财、信托、保险等为资本市场增加长期稳定资金。加快养老保险第二和第三支柱建设,推动养老基金在资本市场上的占比达到世界平均水平。

  郭树清表示,稳步扩大金融业对外开放。按照自主、有序、平等、安全的方针,在确保金融主权的前提下,努力实现更高层次的金融开放。加快构建公开透明、稳定可预期的监管政策环境,鼓励中外金融机构平等竞争、深化合作、互相借鉴、促进创新。提高开放条件下的宏观金融管理和防控风险能力,及时发现并有效阻遏外部冲击向国内扩散。

  增量资金持续流入A股 基金保持高仓位

  市场短期重回震荡,但投资者热情不减,百亿新基金不断涌现。权益类公募基金保持高仓位,私募基金也看好市场不断加仓。

  近几日大盘延续震荡走势,新基金发行热度依旧不减,越来越多的机构看好调整带来的机会。截至8月13日,本月以来共有5只百亿新基金成立,均属于主动权益类基金。整体来看,本月新发权益类基金份额接近千亿份,这部分基金建仓后将会有千亿资金流入场内。

  从流动性来看,博时基金蔡滨表示:“因为应对疫情对经济的冲击,全球都采用了非常宽松的货币政策,国内一、二季度的货币政策也是比较宽松的,往后看我们觉得继续宽松的概率是比较小的,边际上是维持趋紧的状态,整体还是在宽松的状态里面,这是从货币政策或者是从利率水平看的流动性。但是对于资本市场来说还有一个很大的事是资金流入,我们看到居民理财、海外资金都纷纷加大对A股的配置,从资金流入来看这个趋势还在进程中,我们觉得从整体流动性来看A股是处在中性偏好的状态。”

  从券商公布的公募基金仓位最新测算数据来看,偏股混合型基金和普通股票型基金仓位仍然处于较高位置,分别维持在85%和88%以上。据兴业证券(行情601377,诊股)测算,8月首周偏股主动型基金的平均仓位为74.90%。其中,普通股票型基金的平均仓位约88.24%,偏股混合型基金的平均仓位约85.86%,灵活配置型基金的平均仓位约66.21%,平衡混合型基金的平均仓位约61.32%。

  除了公募基金保持高仓位和源源不断的新基金入市外,私募基金也看好市场不断加仓。《投资快报》记者查阅私募排排网数据发现,截至7月底,股票私募仓位两连升创出近四年来新高,历史上仅次于2015年的仓位水平。股票私募整体仓位指数为76.29%,环比加仓0.61个百分点,百亿私募加仓幅度在所有规模中最大,环比加仓1.32个百分点。

  不少私募表示,目前仓位的确较高,并且暂未决定减仓。市场风格不会轻易发生改变,短期震荡其实是市场对过去一年多结构性牛市的整固。

  中信证券:下一轮上涨渐行渐近 继续积极布局

  近日A股持续震荡,上周上证综指上涨0.18%,报收3360.1点,行业板块分化持续。接下来,A股市场走势如何?

  中信证券研究表示,下一轮上涨渐行渐近,把握政策预期扰动带来的机遇。货币政策宽松预期的调整带来新的扰动,但实际上货币政策未来更重“定向”而非提前“转向”,市场共识会再次凝聚。且“定向”的货币政策更有利于经济恢复,结构性的流动性引导也更有利于股市。A股市场流动性中期依然充裕,政策预期的扰动和解禁高峰带来的减持压力只影响资金流入的节奏,并不改变中期流入的趋势。

  中信证券表示,驱动增量资金流入A股的三大趋势仍将持续。当前宏观流动性并未收紧,而市场流动性依然充裕。首先,7月主动型基金新发规模达到2658亿元,8月新发规模仍然维持在每周400亿元左右,即使考虑老基金赎回,基金净增配需求依然旺盛。其次,全球货币宽松,全球资金趋势性增配中国,A股也是新兴市场权益配置的优选,外资未来流入空间大。再次,政策定调和调控压制房价预期,类固收产品预期收益率下降,7月国内居民存款减少7195亿元,而非银机构存款增加1.8万亿元,居民资产再配置趋势很明显,A股在这个过程中能吸引的潜在流入资金规模依然庞大。

  中信证券研究再次强调,8月市场受到的任何冲击都是入场布局的好时机。下一轮上涨渐行渐近,建议把握政策预期扰动带来的机遇,积极布局潜在的领涨品种,重点关注三条主线:受益于弱美元和商品/能源涨价的板块;受益于经济复苏和消费回暖的可选消费品种;绝对估值足够低且已相对消化利空因素的保险和银行。