融资盘开始转为流出 低估值防御风格抬头

  简评:两市融资余额上周五约为上周五约为13943亿元,较前周继续流出约93亿元。融资盘转为流出 风格暂偏向低估值蓝筹,开仓力度下降,人气回落。农业和水泥板块融资盘流入居前。大盘宽幅震荡格局延续,低估值蓝筹具备防御价值,投资者仓位不宜过重,保持灵活操作节奏。

  一、融资盘转为流出 风格暂偏向低估值蓝筹

  上周沪指周涨0.18%,创业板指数再跌2.95%,两融股票加权价格指数微跌0.1%,日均成交金额较前周减少21%。两市融资余额至上周五约为13943亿元,较前周继续流出约93亿元,降幅约为0.7%,其中沪市融资盘净流出64亿元,深市净流出约28亿元。周一净流入47亿元、周二、周三连续净流出93亿元、周四净流入15亿元,周五再转为净流为62亿元。

  上周本栏提到:“多数板块出现冲高震荡,筹码有所松动。资金面进一步分化,短期震荡会加剧,题材股的热度决定大盘区间震荡的幅度,投资者可适当降低仓位,适当关注粮食、资源及家居板块。”

  上周大盘震荡幅度加大,题材股回落明显,资金和情绪推动不可持续,创业板指数一度出现六连阴。中报披露进入密集期,不少科技类和消费类公司的成长性接受考验。市场再回估值定价行情。相对估值较低的保险、机场、银行、地产及建筑基建板块获得中长线资金青睐。粮食和化肥板块受事件驱动,表现活跃,保持强趋势的仍是行业龙头。

  自5月起,融资盘从10216亿起,进入加仓周期,至8月6日达到本轮的高峰14127亿元,累计增仓3910亿元,沪深两市流入规模大致相同,板块轮涨带来的盈利效应吸引场内激进资金不断加仓。8月6日起,融资盘流入速度减缓,市场盈利效应开始减弱。7月中旬起,新增资金入市速度减缓,市场成交量虽然开始降低,但场内资金加仓追捧题材股的行为,愈演愈烈,整体估值不断上升,资金博弈明显,难以持续。另一方面,新发公募基金持币以待,或选择低估值且保持成长性的板块。市场进入拉锯整理格局。

  北上资金上周流入66亿元。结束连续四周的净流出。上周前四天进出平衡,周五当天流入64亿,全周的净流入主要体现在沪市。从品种看,北上资金主要流入招行、中国平安(行情601318,诊股)、京东方、药明康德(行情603259,诊股)和东方财富(行情300059,诊股)。低估值、龙头,流动性强仍是北上资金的着手之处。周五当天的融资盘流出62亿,与北上资金的流入规模大约相同,相异成趣。从过往数据看,融资盘减仓,北上资金重新加仓,市场将逐步进入稳定期。

  上周的平均维保日均在288%,周五回落至287%,低于前周的均值295%,在安全和盈利线上。融资盘易增难减。

  创业板注册制后的交易新规即将实施,市场是否能顺利过渡需要密切关注。如科创板般的新市场新规,因规模小,容易被市场消化。而创业板市场历史长,规模大,品种多,交易制度的变更对众多交易型投资者来说,是一个较大的挑战。蚂蚁金服排期在科创板上市,其巨大的体量是否会如中芯国际(行情688981,诊股)般,分流同板块个股资金,也是值得关注的事件。

  二、开仓力度下降,人气回落

  上周融资买入额为4811亿元,日均值为962亿元,较前周日均值减少29.6%。融资买入占成交比为9.4%,较前周的10.6%有所回落。融资买入额占融资余额比为6.9%,较前周的10%明显回落。热点有所减少,波动性减弱,融资盘开仓力度下降。

  上周偿还额为4904亿元,日均值为981亿元,较前周日均值减少24.7%。偿还降幅开始大于融资开仓降幅,部份融资盘调节仓位。

  上周融资买入与偿还额合计约为9716亿元,日均值较前周减少27.2%,较大盘日均成交降幅的21%要大一些,融资市场活跃程低于大盘。

  与上周五的融资余额14036亿元比较,周换手率为69%,较前周的97%明显回落,人气再到炽热回落到活跃阶段。

  与两市的周成交金额51078亿元相比,上周融资交易占比为19%,较前周的20.7%有所回落.指标目前处高位阶段。

  上周五融券余额约为620亿元,较前周增加20亿元,再创新高。科创板新股上市加速,可供融券规模不断增加。ETF高频量化产品也增加了融券规模。

  三、农业和水泥板块融资盘流入居前

  上周融资盘净流入居前的是:农业12.49亿元,水泥5.68亿元,汽车4.56亿元,饮料食品4.40亿元,军工4.17亿元,电气设备3.85亿元,证券2.57亿元,机械2.24亿元,高铁运输1.47亿元,装修装饰1.4亿元,化工1.3亿元

  上周个股融资盘净流入居前的是:中信证券(行情600030,诊股)5.4亿元,洪都航空(行情600316,诊股)5.19亿元,天山股份(行情000877,诊股)3.62亿元,康希诺(行情688185,诊股)3.08亿元,正邦科技(行情002157,诊股)2.98亿元,中信建投(行情601066,诊股)2.51亿元,协鑫集成(行情002506,诊股)2.5亿元,长春高新(行情000661,诊股)2.4亿元,仁东控股(行情002647,诊股)2.34亿元,航发动力(行情600893,诊股)2.27亿元,国轩高科(行情002074,诊股)2.18亿元,新和成(行情002001,诊股)2.12亿元,汤臣倍健(行情300146,诊股)2.11亿元

  四、后市研判

  大盘宽幅震荡格局延续,低估值蓝筹具备防御价值,投资者仓位不宜过重,保持灵活操作节奏。