做空美元阵营仍在不断膨胀?别大意!空头得小心这几点

  周一(8月17日)亚市早盘,美元指数较上周收盘位几近持平,市场一方面受到忧心美国经济复苏迟滞的压力,另一方面则因为美国国债收益率上升及其避险需求而受到支撑。

  行情数据显示,美元指数最新报93.03,承受温和压力,大致处于7月底触及两年低点后交投区间的中间位置。尽管上周早些时候美元一度流露出反弹迹象,但此后却好景不长。目前,美元指数已连续八周下跌,创下10年来最长周线连跌。

  ☆做空美元人气不断高涨

  根据美国银行(Bank of America Corp.)的一项调查,做空美元已经成为外汇和利率投资者下半年最主要的交易,而且随着美元的暴跌,做空美元的人气只会越来越高。

  美银本月调查的基金经理中,有36%的受访者认为押注美元走软是最受欢迎的交易,这一比例远远高于其他观点,也高于7月份的30%。到目前为止,这似乎正在产生效果,而美元的持续下滑也令看跌美元的阵营继续膨胀。

  彭博美元指数(Bloomberg dollar index)在上月下跌逾3.3%后,8月份继续下滑。上月是该指数自2018年1月以来的最大月度跌幅。目前美元较3月份的高点已下跌了近10%,而头寸数据显示,做空美元的头寸继续增加。

  据路透计算及美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五公布的数据,最近一周投机客愈发看空美元,美元净空仓规模有所增加。

做空美元阵营仍在不断膨胀?别大意!空头得小心这几点

  截至8月11日当周,美元净空仓增至321.2亿美元,之前一周净空仓规模为289.4亿美元。芝加哥国际货币市场(IMM)的美元仓位是根据日元、欧元、英镑、瑞郎、加元和澳元这六种主要货币的净仓位计算得出的。涵盖美元兑纽元、墨西哥比索、巴西雷亚尔和俄罗斯卢布这几种货币净仓位的广义指标显示,最近一周美元净空仓为322.3亿美元,之前一周净空仓为288.7亿美元。

  美银分析师Ralf Preusser和Myria Kyriacou在报告中写道,“这是我们调查历史上最悲观的人气,上一次仓位如此减持美元还是在2008年。”他们写道,这种趋势至少可以部分解释为美元作为储备货币的霸权地位将受到侵蚀。

  美银调查收集了89位基金经理的观点,这些基金经理管理着总计1.2万亿美元的资产。欧元的看涨情绪在调查中升至创纪录水平,这主要是受欧盟复苏基金成立的推动,这帮助欧元从6月中旬的低点上涨了约6%。

  美银调查其他的内容包括:

  约40%的受访者预计明年全球美元储备将减少;

  约30%的受访者表示,欧盟复苏基金正在推动欧元的看涨情绪;

  约40%的受访者表示,今年风险资产涨势面临的最大威胁是全球/美国新冠疫情形势的恶化;

  约47%的受访者预计在9月16日的美联储决议上只会发布最新前瞻指引。

  ☆空头仍需小心以下几点……

  当然,尽管目前看空美元的人气旺盛,但一些业内人士依然提醒投资者,眼下还不能掉以轻心。彭博社周末就撰文指出,无论是从技术面还是季节性的角度,都有理由相信美元指数从3月高点滑落10%的势头即将失去动力。

  首先,美元指数正步入季节性强势周期。过去十年,8月平均涨幅约为0.3%,9月和10月约为0.2%,11月约为1.7%。

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  彭博市场策略师Mark Cranfield认为,这些月份历来流动性较低,且易出现市场崩盘,因此美元作为避险资产重获投资者青睐。

  此外,美元通常在大选前表现出季节性走强的趋势,因为投资者避免投资于风险资产。在过去30年中的七次大选前,美元指数在62天内平均上涨3%。Cranfield在彭博实时博客MLIV中警告称:近几个月内,“特朗普因素”恐令外汇市场充满变数。

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  而从技术面看,艾略特波浪理论认为价格波动由五波的趋势行情(标记为1至5)和三波的反趋势修正(标记为A-C)组成。目前,美元指数自3月20日高点以来已出现了五波下行趋势,当前第5个波浪正在形成中。加入斐波那契分析,100%回调水平显示第5波与第3波长度相当,因此7月31日的低点可能已经成为底部。美元再次测试了92.5的支撑位。

  此外,德马克(DeMark)序列指标显示,TD序列倒数13(红色)出现在8月6日,表明短期反转有望出现。

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